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一些全球最大的投资机构认为,公募债券市场仍有进一步 抛售的空间。


   美国和欧洲国债的年内表现是2013年以来最差的。


  投资者抛售政府债券,因为他们预计1.9万亿美元的美国财政刺激 计划推动 经济复苏提高全球通胀率。


   这一趋势发生的速度令 基金经理们震惊--即使是那些已经开始提高 收益率的基金经理。


  今年以来,美国10年期国债收益率已经上升了64个基点,达到1.5%,推动其他地方的借贷成本上升。


   美联储主席鲍威尔似乎并不担心。


  他可能认为收益率上升是经济复苏的信号。


  他承诺将维持低 利率,并可能认为任何即将到来的通胀都将是暂时的。


  是否提高超额储备的利率美联储可能会讨论 借款成本下降的问题。


  不过,多数 经济分析师策略师预计,他们暂时不会采取 纠正措施也不会提高 超额准备金利率(IOER)。


  IOER帮助美联储将 联邦 基金利率维持在0-0.25%的目标 区间内,前者目前设定为0.1%。


  美国银行美国利率策略总监MarkCabana表示,当联邦基金利率与目标区间上下仅相差0.05个百分点时,美联储官员通常会进行干预。


   至于 黄金 期货头寸,近几周也是急转直下。


  下图反映了黄金期货头寸的变化,可以看到近期黄金头寸变成了净空头。


    CoeusInc.整理的大型机构的共识预测数据显示,投资者对于黄金的前景更加悲观。


    另外一个需要注意的现象就是波动率的下降,它反应的是黄金ETF期权市场的状况,就像 恐慌指数衡量股票波动性一样。


    还有一个因素要考虑。


  黄金有一个新的竞争对手—— 加密货币


    正如黄金一样,在通胀显现时,人们押注法定货币疲软,以表达对政府的不满, 比特币等加密货币 就会更具有吸引力。


  比特币一直是这个时代最引人注目的产物,如果真是比特币蚕食了黄金的需求,那一切都说得通了。


    数据表明,比特币期货 交易量正在快速上升,而黄金交易量却在下降。


  因此可以想象,如果比特币再度 受挫,那 很可能会利好黄金。


  因此可以想象,如果比特币再度受挫,那很可能会利好黄金。


    这告诉我们什么?对于那些认为 美债收益率在未来几个月或几年会企稳甚至下跌的人来说,黄金似乎是一个不错的投资选择。


  如果通胀恐慌加剧,10年期美债实际收益率上升,那么黄金将面临真正的熊市风险。


  但就像去年8月一样,没有什么比复苏经济更重要的事情了,所以美债收益率上升在所难免。


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